新威尼斯人手机官方网站·方正中期:短期利空释放 豆粕下方支撑坚实
发布时间:2020-01-11 11:41:09点击:4353

新威尼斯人手机官方网站·方正中期:短期利空释放 豆粕下方支撑坚实

新威尼斯人手机官方网站,中美贸易摩擦反生以来,豆粕整体价格中枢是有提升的,不过就是波动路径较为曲折。站在当下时间点考虑,无论是外盘还是国内豆粕虽然不具备形成单边走势的基础,但是下方的支撑还是比较夯实的。10月22日中国海关公布放开印度菜粕的进口,短期利空释放之后,期价或在低位支撑下再度回升。

出口担忧利空部分释放 下方利多支撑显现

出口销售量较去年差距扩大。截止10月11日,美豆出口销售量为2084万吨,销售进度为37.18%,去年同期为2628万吨,销售进度为42.92%,与去年的出口销量差距相比前一周是有所扩大的,不过考虑到2018/19年度总出口量相比2017/18年度预估下降了500多万吨,目前的差距仍在可控范围之内。

2018年美豆种植成本预估在853美分/蒲式耳。USDA预估2018年美豆种植固定投入为161.09美元/英亩,非固定投入为291.7美元/英亩,总投入预估为452.79美元/英亩;USDA10月供需报告预估2018年美豆单产为53.1蒲式耳/英亩,综合投入和单产预估数据,测算美豆今年的种植成本在8.53美元/蒲式耳。

USDA作物周报显示,截至2018年10月21日当周,美国大豆优良率为66%,高于分析师预估的65%,之前一周为66%,上年同期为61%;大豆收割率53%,高于分析师预估的52%,之前一周为38%,上年同期为67%,五年均值为69%。

中美贸易摩擦继续 豆粕下方空间有限

中国7月6日实施对美豆加征25%的关税之后,进口美豆以及南美豆成本都有不同程度的提升,尤其是南美豆青黄不接和美豆大量上市的第四季度。天下粮仓数据显示,目前进口美湾大豆的到港完税成本3650-3700元/吨,美西大豆的到港完税成本在3500-3550元/吨,巴西大豆的到港完税成本3600-3650元/吨,阿根廷大豆的到港完税成本3550元/吨,如果按今天豆油1901的收盘价计算,对应的豆粕的保本成本在3075-3480元/吨。

远月买船不足增加供应偏紧预期。天下粮仓数据显示,11月到港量为650万吨,12月到港量为620万吨,1月到港量为500万吨,大幅低于去年同期的868.42、955、848万吨。

油厂豆粕库存小幅下滑 生猪疫情影响或有限

国内非洲猪瘟疫情延续,农业农村部新闻办公室10月23日发布,湖南省益阳市和常德市排查出生猪非洲猪瘟疫情。截止目前,市场已出现46例猪瘟疫情,分别发生于湖南(2例)、辽宁(18例)、山西(1例)、河南(2例)、江苏(2例)、浙江(3例)、云南(2例)、安徽(8例)、黑龙江(2例)、内蒙古(4例)、吉林(2例)、天津(1例)12省。

国内油厂豆粕库存延续下行趋势。截止10月19日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量77.02万吨,较上周的89.31万吨减少12.29万吨,降幅在13.76%,但较去年同期72.76万吨增加5.85%。

印度菜粕进口放开 可供应量或有限

10月22日中国海关总署网站发布的公告称,如果印度菜籽粕满足中国的检验检疫要求,可以从即日起恢复对华出口。该消息意味着中国恢复了印度菜粕的进口。USDA数据显示,印度2017/18年度油菜籽的产量为645万吨,国内压榨量540万吨,期末库存量48.9万吨,印度菜粕2017/18年度产量为322万吨,抛除国内消费280万吨,出口量以及库存量分别为55、40万吨,再考虑印度菜粕其他国家的出口量,印度菜粕对中国的出口量预估在40-50万吨,与目前预期的豆粕缺量390万吨(预期500万吨大豆缺量)来说仍有差距。

结论

外盘丰产压力仍在,不过价格进入种植成本区间后,下移的动力在逐步减弱.再叠加收割进度迟缓和部分产量受损的预期,外盘短期大概率或呈现震荡偏强走势。国内豆粕除了CBOT大豆价格的拉动之外,中美贸易摩擦持续,中国对美国大豆加征25%关税引发成本抬升坚实的支撑国内豆粕的价格,还有就是中美贸易摩擦引发国内对于美豆采购停滞,在南美大豆供应殆尽的情况下,远月预期供应偏紧继续支撑国内豆粕价格,虽然生猪疫情不断以及其他杂粕的替补,但是短时间缺量的补齐,仍存在难度,因此期价在短期利空释放之后或继续震荡回升。

风险点:

国储大豆抛储、杂粕的供应量放大、下游生猪疫情影响扩大

方正中期2队

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